概述：
南美大豆主产区迎来有利降雨缓解市场对供应的担忧，并引发多头获利平仓。CBOT大豆期货市场一度急跌一百多美分，并引发市场对美豆牛市行情出现转折的担忧。随着市场杀跌情绪缓解，低吸买盘重新活跃，推动美豆自低位反弹。 国内豆类市场因对进口大豆高度依赖，成本和市场预期是主导国内豆类市场走势的关键。国内豆粕市场经过元旦后的非理性大涨后，市场上涨动能下降，先在美豆暴跌行情中出现大幅调整，后跟随美豆止跌回升。 南美降雨改善作物前景，美豆炒作动力下降 CBOT大豆市场在1月13日创下六年半高位后，因南美降雨改善作物前景而连续遭遇基金和技术卖盘打压，由此前的涨势迅速转为跌势。布宜诺斯艾利斯谷物交易所近日表示，降雨令土壤墒情得到改善，阿根廷大豆和玉米播种工作继续加快推进。当前阿根廷大豆播种工作基本结束，播种进度处于正常范围之内，该国大豆优良率偏低令机构纷纷下调阿根廷大豆产量预估值，其中布宜诺斯艾利斯谷物交易所评估的产量为万吨。如果阿根廷大豆在生长期获得足够降雨，该国大豆产量将进入向上调整模式。南美最大的大豆生产国巴西并未受到干旱威胁，只是大豆收割进度较慢引发一些担忧。近日巴西一些地区降雨重现及良好的生长指标正在改善产量前景。各分析机构多预期巴西大豆产量将实现创纪录高位，评估值目前多在1.33亿吨之上。巴西大豆生产对稳定全球大豆供应的作用十分明显，只要巴西不出现超预期减产，全球大豆供应仍可以有效满足需求。
巴西大豆产量有望再创新纪录
天气炒作热度降低，投机基金获利平仓
尽管近期美国农业部公布的美豆出口数据保持强劲增长，但南美降雨明显令天气炒作情绪下降，投机基金已连续三周减持美豆净多单，显示资金开始高位获利平仓，足见南美天气因素仍是主导近期资金走向的关键。美国商品期货交易委员会(CFTC)的报告显示，截至年1月19日，投机基金在芝加哥期货交易所大豆期货以及期权部位持有净多单15.万手，比一周前减少手，前一周净卖出手。基金持仓变化有助于判断资金面对市场的看法，在美豆升至美分六年多高位后连续减持净多单，说明投机基金的短期目标基本实现。
成本驱动与市场预期是主因，国内豆粕需求下降制约市场跟涨程度
由于国内豆粕生产严重依赖进口大豆，国内豆粕市场涨跌在很大程度上受到进口大豆成本变化的影响。美豆高位大幅调整带动大豆进口成本大幅回落，油厂竞相抛售，国内豆粕价格承压大幅调整，对元旦过后出现的非理性大涨做出修正。此外，近期国内再次通报非洲猪瘟疫情，引发市场对饲料需求的担忧。据农业农村部通报，广东省梅州市平远县1月21日发生1例违规调运输入的非洲猪瘟疫情。此次疫情发生时，相关养殖场存栏仔猪头，发病头，死亡头。1月22日，陕西延安市动物疫病预防控制中心实验室检测该区2份生鲜肉非洲猪瘟检测结果为阳性。国家统计局公布的数据显示，四季度生猪出栏万头，比上年同期增长22.9%，但较正常年份出栏量仍有较大差距，表明产能恢复程度低于预期。受此影响，国内豆粕需求增长速度有望放缓，进而可能削弱国内豆粕市场同美豆的跟涨程度，甚至还可能出现阶段性跟跌不跟涨现象。
进口大豆完税成本冲高回落
近期豆粕市场展望
美豆市场急跌后出现抄底买盘，美豆库存偏低与南美天气隐忧仍是美豆抗跌的重要支撑。南美大豆陆续进入生长关键期，虽然近期降雨缓解作物生长压力，但巴西大豆收割进度落后导致对国际市场供应能力不足，国际买家继续增购美国大豆，美豆库存因素受到各方
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